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Alerta Bancario y Financiero | Abril 2014

La capitalización de deudas como medida de refinanciación

01/04/2014

Entre las medidas de refinanciación de las empresas con problemas de solvencia o liquidez que ha previsto el Real Decreto-ley 4/2014, de 7 de marzo, destacan los estímulos para incentivar la conversión en capital (acciones o participaciones) de la deuda financiera, cuyos costes a menudo lastran la supervivencia de la empresa.

Estos estímulos legales responden a la idea clara de que en una situación de dificultades que afectan a la solvencia o liquidez de las empresas y en el que las probabilidades de cobro de los créditos son reducidas, la inyección de nuevos recursos no es, en absoluto, sencilla. Un remedio más sencillo y eficaz pasaría por liberar al deudor de las cargas financieras, solución que facilita la conversión de la deuda en capital. En efecto, cuando la empresa aún podría ser viable, los acreedores preferirán quedar a las expectativas de mejora en una sociedad participada por ellos, que esperar un cobro poco plausible de sus créditos.

La reforma trata de favorecer este escenario con distintos incentivos. Algunos de ellos son de carácter positivo y se configuran como “beneficios” jurídicos que favorecen a quienes compensan su deuda y la convierten en acciones o participaciones; otros son negativos y se manifiestan en la imposición de algunas consecuencias gravosas cuando no se adoptan estas medidas. En ocasiones esos incentivos tienen un carácter general y afectan a cualquier tipo de deudores, mientras que otras veces solo se proyectan sobre los acreedores por pasivo financiero. Este tipo de medidas incide sobre los acreedores; pero, también, sobre las personas que pueden promover o, en su caso, impedir la adopción de estos remedios (administradores y socios de la sociedad deudora). Son, por tanto, reformas que, directa o indirectamente, afectan a la normativa concursal, a la societaria, contable y fiscal.

La aplicación de las reformas que el Gobierno acaba de aprobar previsiblemente ha de plantear múltiples dudas, cuya resolución no será sencilla. A continuación se ofrece un breve esbozo de los estímulos creados y un primer apunte de algunos de los problemas que se vislumbran ya que podrían suscitarse en el curso de su puesta en funcionamiento.

Publicación
Banking and Finance Alert | April 2014
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Autores

La foto de Gracia Sainz
Gracia Sainz
Socia
Madrid
Juan Ignacio Fernández Aguado
Socio
Madrid