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Voie de la reprise : European M&A Outlook 2022

Les acteurs M&A estiment que le private equity figurera parmi les secteurs les plus dynamiques au cours des 12 prochains mois

14/09/2021

Selon la neuvième édition de l’étude European M&A Outlook, publiée par CMS en partenariat avec Mergermarket, 71 % des professionnels s'accordent à dire que les sociétés de private equity sont mieux placées que les entreprises pour profiter des opportunités d’acquisitions portées par le Covid-19.

Cette étude offre une évaluation approfondie des tendances de négociation sur le marché européen des fusions-acquisitions. Elle reflète l'opinion de 330 entreprises et fonds basés en Europe, sur le continent américain et dans la région Asie-Pacifique, sur leurs attentes concernant le marché européen des fusions-acquisitions pour l'année à venir.

Les sociétés de capital-investissement disposent de délais limités pour déployer des capitaux et sont ainsi tenues d’agir rapidement pour rétablir les niveaux d’investissement dans les délais prévus. Alors que les entreprises se concentrent actuellement sur la réouverture de leurs bureaux et de leurs sites à la suite de l'assouplissement des restrictions apportées parle Covid-19, nous attendons une plus grande activité de la part de ces acteurs stratégiques, de même pour les SPAC européennes et américaines désireuses de déployer des capitaux.
Louise Wallace, Responsable du groupe Corporate/Fusion-acquisition de CMS

Alors que les fonds d’investissement sont potentiellement mieux placés que les corporate, plus de la moitié des sondés s'attendent à ce que le niveau global des activités de fusions-acquisitions en Europe augmente au cours des 12 prochains mois. Un chiffre qui peut s’expliquer par la volonté des entreprises et fonds d’investissement de rattraper le temps perdu. La différence est notable avec le sondage de l'année dernière, dans lequel 78 % des sondés se préparaient à une diminution de ce marché.

L'année dernière, le monde était au paroxysme de l'incertitude dû au ralentissement sans précédent depuis 2008 de l'activité économique et des marchés. Cependant, l’activité européenne des fusions et acquisitions a fortement repris lors du premier semestre de 2021, au retour des négociateurs sur le marché après avoir traversé la première vague de perturbations et d'incertitudes liées à la COVID-19 en 2020. Les risques liés à la COVID-19 demeurent, mais la hausse du taux de vaccination réduit les chances de nouveaux confinements et de périodes d’austérité économique.
Vincent Dirckx, Associé et responsable du département Corporate/M&A de CMS en Belgique

Bien que le prix des actifs ait résisté à la pandémie et que les mesures de relance gouvernementales aient permis aux entreprises d'éviter l'insolvabilité, près d'un quart des sondés (24 %) considèrent les cibles sous-évaluées comme le principal moteur de l'activité de fusion-acquisition du côté des acquéreurs au cours des 12 prochains mois. Une proportion similaire (22 %) identifie les fusions-acquisitions effectuées en situation de distressed comme principal catalyseur du côté des vendeurs.

La pandémie a également mis en évidence le lien indissociable de la rentabilité des entreprises avec la santé publique et la stabilité sociale et environnementale, incitant les négociateurs à intégrer des critères ESG dans leurs stratégies de fusion-acquisition.

Les répondants considèrent que cette intégration n’est que le commencement, puisque 72 % d'entre eux s'attendent à ce que la surveillance des facteurs ESG augmente au cours des trois prochaines années. 65 % prévoient également une analyse davantage concentrée sur ces facteurs au cours de la même période.

Au cours des 18 derniers mois, les sociétés labellisées ESG ont animé le marché avec de nombreuses transactions, notamment sur la place de marché Euronext Growth. A la suite de cela, un grand nombre de spin-offs et d’introductions en bourse ont été créés. Le « E » de ESG en a été le dénominateur commun, mais le « S » et le « G » doivent également être soigneusement gérés.
Johan Svedberg, Associé chez CMS Norvège

Sur le plan sectoriel, les Technologies, les Médias et les Télécommunications (TMT) font partie des secteurs qui devraient continuer à dominer les transactions.

Au cours du second semestre 2021, nous nous attendons à ce que les fusions-acquisitions dans le secteur des TMT maintiennent le rythme soutenu observé au cours des six premiers mois de l’année. Les transactions continueront d'augmenter, et les TMT se distingueront comme l'un des principaux secteurs de fusion-acquisition.
Ignacio Zarzalejos, Associé chez CMS Espagne.

Méthodologie

Au deuxième trimestre 2021, Mergermarket a interrogé des cadres supérieurs de 240 entreprises et 90 sociétés de capital-investissement basées en Europe, sur le continent américain et dans la région APAC sur leurs attentes concernant le marché européen des fusions et acquisitions pour l'année à venir.

Parmi les 330 cadres interrogés, 70 % ont leur siège en Europe, tandis que les 30 % restants sont répartis à parts égales entre le continent américain et la région APAC. Toutes les personnes interrogées ont été impliquées dans une opération de fusion et acquisition au cours des deux dernières années et 67 % d'entre elles prévoient d'en entreprendre une au cours de l'année à venir. Toutes les réponses sont anonymes, et les résultats sont présentés sous forme agrégée.

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