Home / Publicaties

Publicaties

Ontdek het inzicht en thought leadership van onze juridische experts. In onze Expert Guides, die door advocaten vanuit al onze jurisdicties worden geschreven, bieden wij diepgaand onderzoek en inzichten aan die zowel on- als offline gelezen kunnen worden. Hier vindt u ook Law Now-artikelen met juridische analyses, commentaar en inzichten die u helpen te anticiperen op de uitdagingen van de toekomst en nog veel meer.



Type media
Expertise
12/12/2023
ESG Ontbijtsessies 2024
CMS organiseert in 2024 een zestal ESG-ont­bijt­ses­sies, van 08:00 tot 10:00 uur, bij ons op kantoor in Am­ster­dam. Aan­mel­den kan via onderstaande pagina's. Mocht u vragen hebben over dit evenement, neem dan con­tact met ons op. Wij zien uit naar uw deelname.
10/11/2023
Navigating the AI Act in Tech M&A
The use of artificial intelligence (AI) in various sectors is transforming the landscape of mergers and acquisitions (M&A), requiring companies and their M&A advisors to keep up with the rapidly changing technological and regulatory environment. On 21 April 2021, the European Commission proposed the 'Regulation of the European Parliament and of the Council laying down harmonised rules on artificial intelligence' (AI Act), which aims to establish a regulatory framework, inter alia for the providers (including product manufacturers), users, distributors and importers of AI systems. The AI Act is expected to be formally adopted in the first half of 2024. In our last contribution, we discussed the concept of 'Tech M&A'. In this article, we will take a look at how the AI Act will affect Tech M&A. AI Act The AI Act introduces a new legal framework that classifies AI systems according to the level of risk they pose in respect of the rights and freedom of individuals. Four levels of risks are dis­tin­guis­hed:Un­ac­cep­ta­ble risk: AI systems which are classified in the first category are prohibited by the AI Act. High risk: With respect to high-risk AI systems, the AI Act imposes requirements and obligations regarding, inter alia, (i) technical documentation; (ii) risk management systems; (iii) conformity assessment procedures; (iv) log keeping; and (v) quality management systems. Limited risk: Title IV of the AI Act concerns certain AI systems to take account of the specific risks of manipulation they pose. The transparency obligations set out therein apply for systems that (i) interact with humans, (ii) are used to detect emotions or determine association with (social) categories based on biometric data, or (iii) generate or manipulate content ('deep fakes'). Low or minimal risk: Lasty, the AI Act creates a framework for the creation of codes of conduct, which aim to encourage providers of non-high-risk AI systems to voluntarily apply and implement the mandatory requirements for high-risk AI systems. The task of monitoring and enforcing the provisions of the AI Act is assigned to a national supervisory authority in each Member State. In the Netherlands, the competent authority is the Personal Data Authority (Autoriteit Per­soons­ge­ge­vens). Failure to comply with the obligations and requirements laid down in the AI Act may result in a penalty. Further rules on penalties shall be determined by each European member state individually, taking into account the maximum penalties provided for specific infringements of the AI Act. For example, infringements of Article 5 (regarding prohibited AI practices) shall be subject to administrative fines of up to EUR 30,000,000 or up to 6 % of its total worldwide annual turnover for the preceding financial year. Due diligence As the AI Act will come into force in the near future, assessing the risk level(s) of the relevant AI system(s) and their compliance with the AI Act is already – and will increasingly become – an important part of the due diligence in Tech M&A transactions. In addition, depending on the role of the target company (e.g. as a provider or user of AI), it will be crucial in such due diligence investigations to assess information on the ownership of AI-generated intellectual property rights, compliance with data protection regulations and liability for AI decision-making. Transaction documentation The AI-related risks identified in the due diligence phase should be addressed in the share purchase agreement through appropriate warranties and indemnities, signing or closing conditions. These due diligence findings may also affect the valuation, negotiation and structuring of the M&A transaction. Representations and warranties: the seller should provide more specific and comprehensive representations and warranties regarding compliance with the AI Act. Signing or closing conditions: the parties may need to include more tailored conditions relating to the target company's AI systems, such as obtaining or maintaining any necessary authorizations, registrations, certifications or notifications under the AI Act in order to comply with any ongoing or reporting requirements. Furthermore – in the event of W&I-insured transactions – the parties and their insurers should adapt the scope of their due diligence, disclosure, negotiations and underwriting processes to account for AI risks and to ensure that the W&I insurance provides adequate coverage for these risks. The introduction of the AI Act and the expected development of associated national legislation may result in uncertainty regarding the (legal) risks involved. Therefore, we expect W&I insurances will be in demand by parties in Tech M&A transactions Conclusion In the dynamic landscape of Tech M&A, the development and application of AI and the introduction of the proposed AI Act are transforming M&A processes. AI-related transactions require a tailored approach at each stage of the transaction, focusing on identifying specific AI risks and incorporating such risks into the transaction documentation. The AI Act, once enacted, will impose various requirements, obligations and other aspects to be considered by all stakeholders to an M&A process. Time will tell how the Tech M&A market will respond to the development of further legislation to regulate AI systems. We consider the adoption of the AI Act a confirmation of the significant potential of AI companies and foresee a bright future for Tech M&A.
07/11/2023
CMS Infrastructure Index: Partnerships, policies and geopolitics
The Infrastructure Index is designed to help investors understand the environment they may encounter in 50 different jurisdictions. Data from the 50 jurisdictions was analysed against nine key criteria to create a guide to the most attractive destinations for infrastructure investment. We also look at developments in some of the nations included in the Infrastructure Index, this year highlighting in particular the situation in our top-ranked country Germany and the need for reconstruction in Ukraine.
12/09/2023
CMS European Class Actions Report 2023
Data-driven insights into class action risk across Europe, a key concern for major corporates
06/09/2023
Decoded: traditional M&A vs. Tech M&A
Mergers and acquisitions (M&A) are crucial to the growth and evolution of businesses across industries. M&A in its most traditional form involves companies in various sectors coming together to consolidate resources, expand market reach, and enhance overall competitiveness. However, with the rapid advancement of technology, a new paradigm has emerged: Tech M&A. Tech M&A focusses on new sorts of technology that can create great value to businesses, but creates new challenges as well. Our specialised Tech M&A team will explore the key challenges of Tech M&A in a series of articles. In this first article, we explore the key differences between traditional M&A and Tech M&A. Traditional M&A Traditional M&A refers to the consolidation of companies in various industries, such as manufacturing, and retail. In traditional M&A, the primary objectives often include achieving economies of scale, synergizing operations, gaining access to new markets, and diversifying products or services. The legal and other processes involved in these transactions are well-established and generally of a static nature, with extensive precedents and routines governing the entire process. Companies meticulously assess each other's financials, assets, liabilities, and risks. Tangible assets, such as real estate, machinery, and inventory are an important element of such assessment. Tech M&A Tech M&A, on the other hand, refers to acquisitions that involve technology driven companies. Unlike traditional M&A, where tangible assets are at the forefront, Tech M&A centres around intangible assets like intellectual property, data, software, and innovative technology such as artificial intelligence. The legal and other processes for Tech M&A transactions are therefore tailored to focus on such assets during every stage of the transaction.  Strategic value is placed on a company's proprietary technology, talent, and potential for future growth. Consequently, Tech M&A transactions are dynamic and complex, while time is of the essence. Key differences and challenges Need for alternative valuation methods Traditional M&A primarily relies on financial metrics and historical performance to determine valuation. In contrast, Tech M&A requires a keen assessment of a company's intellectual property, technology, market potential, and future growth prospects. Valuation methods like discounted cash flow and comparable analysis are still relevant, but new metrics and tools are required to evaluate the potential of a prospect accurately. Continuous technological advancements The fast-paced nature of technology requires the acquiring party to carefully consider the sustainability and scalability of the technology they are acquiring. This is far from a static assessment and may even change during the course of a transaction. When designing the process for a Tech M&A transaction, parties should consider which developments are especially relevant for the target. Furthermore, the process should provide for sufficient flexibility to address any such developments without jeopardising the overall timeline. ESG concerns around use of AI and data privacy ESG considerations have unmistakably become an important topic in any M&A transaction. Technology driven companies, often operating in dynamic and innovative environments, tend to be more re­sour­ce-ef­fi­cient and carbon-light compared to traditional companies, aligning well with ESG goals. However, the technological advancements on which such companies are based may raise concerns on their impact on society, including in respect of artificial intelligence, automation and data privacy. Rapidly changing regulatory landscape Regulatory requirements and developments are key to both traditional M&A transactions and Tech M&A transactions. Technology driven companies used to manoeuvre more often in a unregulated legal landscape than traditional companies. This landscape is changing as a result of European legislation focused on shaping Europe's digital future, including the Digital Services Act, Digital Markets Act and the EU AI Act, the world's first comprehensive AI law. The impact of such legislation on tech companies will soon become a decisive factor for Tech M&A transactions and will force these companies to regulate their businesses. Conclusion As technology continues to shape the business landscape, the differences between traditional M&A and Tech M&A become more pronounced. Actors in the Tech M&A space must adapt to the unique challenges posed by Tech M&A, including complex valuations, regulatory matters, and the fast-paced nature of the industry. Staying informed on the latest trends will be crucial to navigating the Tech M&A landscape. Stay up-to-date Stay up-to-date by subscribing to our Corporate M&A and TMC newsletters to receive future articles and event invitations about Tech M&A directly in your mailbox.
31/08/2023
Reactie op consultatie wetsvoorstel invoering DSA
Op 16 november 2022 is de di­gi­ta­le­dien­sten­ver­or­de­ning (Digital Services Act) in werking getreden. De DSA is een Europese verordening die ziet op regulering die van toepassing is op zo­ge­naam­de aanbieders...
14/07/2023
Legal experts on Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulation
The European Parliament's approval of new crypto licensing regulations has been largely well-received by the industry, marking a significant first step towards a uniformly regulated digital asset market. The anticipated Markets in Crypto Assets (MiCA) regulation, designed to safeguard consumers and maintain financial stability, is set to come into effect in mid-2024, a move that has garnered initial positive responses. While MiCA applies exclusively in the European Union (EU), its global relevance is undeniable. It positions the EU as a leader in managing this complex domain, providing the world with a regulatory framework for further refinement. Consequently, legal experts and enthusiasts from CMS specialising in crypto and other digital assets have collaborated to provide their perspectives on various facets of MiCA. This webpage serves as a repository for articles encapsulating the present state of affairs. For legal support pertaining to crypto and other digital assets, reach out to your regular CMS liaison or send an email to crypto@cmslegal. com.
13/06/2023
IP/TMC update: juni 2023
De continue ontwikkeling op het gebied van IP & TMC gaat gepaard met een toenemende rol van technologie, een continue verschuiving van de offline naar de onlinewereld en de bijbehorende veranderende regelgeving. CMS heeft weer het jaarlijkse overzicht van de opgelegde boetes op grond van de Algemene Verordening Ge­ge­vens­be­scher­ming gepubliceerd. Het rapport bevat naast cijfermatige overzichten ook diverse interessante ach­ter­grond­ar­ti­ke­len. De definitieve Verordening Algemene Pro­duct­vei­lig­heid is gepubliceerd. Deze verordening legt producenten nieuwe verplichtingen op om de veiligheid van producten te garanderen. Na jaren voorbereiding is per 1 juni is het Eengemaakt Octrooigerecht gestart. Geschillen met betrekking tot de inbreuk op of geldigheid van de nieuwe unitair octrooien en soortgelijke geschillen met betrekking tot Europese octrooien waarvoor geen opt-out geldt, kunnen worden voorgelegd aan deze rechtbank. Om u te helpen voorop te blijven lopen, publiceren wij daarom regelmatig een newsflash met de laatste gerechtelijke uitspraken, informatie afkomstig van de autoriteiten en relevante ach­ter­grond­ar­ti­ke­len. Om navigeren zo eenvoudig mogelijk te maken, hebben we de informatie opgesplitst en per the­ma/rechts­ge­bied, kopjes gemaakt met een overzicht. Klik hieronder op het voor u relevante gedeelte van het overzicht en blijf op de hoogte van deze cruciale ontwikkelingen.
31/03/2023
IP/TMC update: maart 2023
De continue ontwikkeling op het gebied van IP & TMC gaat gepaard met een toenemende rol van technologie, een continue verschuiving van de offline naar de onlinewereld en de bijbehorende veranderende regelgeving. De Stichting Reclamecode heeft de Mi­li­eu­re­cla­me­co­de geüpdatet. De Mi­li­eu­re­cla­me­co­de heet nu de Code voor Duur­zaam­heids­re­cla­me. CMS heeft haar "Expert Guide on Trade Secrets Case Law" aangepast aan nieuwe ontwikkelingen. Deze gids is nu weer helemaal bij de tijd. Het Nationaal Cyber Security Centrum (NCSC) heeft diverse handige factsheets gepubliceerd op het gebied van cybersecurity. Het Hof van Justitie heeft een belangwekkend arrest gewezen over de ont­slag­be­scher­ming voor de functionaris voor ge­ge­vens­be­scher­ming. Om u te helpen voorop te blijven lopen, publiceren wij daarom regelmatig een newsflash met de laatste gerechtelijke uitspraken, informatie afkomstig van de autoriteiten en relevante ach­ter­grond­ar­ti­ke­len. Om navigeren zo eenvoudig mogelijk te maken, hebben we de informatie opgesplitst en per the­ma/rechts­ge­bied, kopjes gemaakt met een overzicht. Klik hieronder op het voor u relevante gedeelte van het overzicht en blijf op de hoogte van deze cruciale ontwikkelingen.
17/11/2022
IP/TMC update november 2022
De voort­du­ren­de ont­wik­ke­lin­gen op het gebied van IP & TMC gaan gepaard met een toenemende rol van technologie, een continue verschuiving van de offline naar de onlinewereld en de bijbehorende veranderende...
11/11/2022
Corporate Governance
ESG: Environmental, Social & Governance
11/11/2022
ESG e-guide
In relatief korte tijd is de implementatie van ESG-aspecten (environmental, social en governance) in het economisch verkeer uitgegroeid tot een strategische prioriteit op bestuursniveau. Hoewel de betekenis van ESG de komende jaren waarschijnlijk nog wel zal evolueren, is de onderliggende drijfveer om als bedrijf naast een economische tevens een maatschappelijke bijdrage te leveren, een blijvertje. In de kern gaat het namelijk om het behouden en het versterken van de maatschappelijke verantwoording om bedrijfsmatig te opereren in een snel veranderende wereld. ESG raakt daarmee de kern van ieder bedrijf. Toekomstgerichte bedrijven Niet alle aspecten van E, S en G hebben prioriteit voor bedrijven. Bedrijven zullen zorgvuldig moeten afwegen op welk aspect van ESG zij zich willen focussen. Het is daarom leerzaam om organisaties te observeren die ESG op een gerichte, sociaal en maatschappelijk gemotiveerde en strategische manier benaderen. McKinsey noemt deze organisaties ‘toe­komst­ge­rich­te bedrijven’. Ze maken ESG een onderdeel van hun strategie door welbewust juist die ESG-aspecten toe te passen die aansluiten bij de core van hun business. Toekomstgerichte bedrijven bevorderen ook de concurrentie door zich te onderscheiden en met goed maatschappelijk verantwoord ondernemen bij te dragen aan het vinden van oplossingen voor existentiële vraagstukken, zoals kli­maat­ver­an­de­ring. Onderscheidende rol Welk ambitieniveau uw bedrijf ook heeft, u zult altijd aan de ESG-regelgeving moeten voldoen op onder meer het gebied van milieuwetgeving, ar­beids­rech­te­lij­ke vraagstukken of governance. Maar toekomstgerichte bedrijven gaan verder dan dat en leggen de lat over het algemeen hoger door zich te focussen op bepaalde aspecten van ESG waarop zij een leidende of onderscheidende rol kunnen spelen. Hierdoor kunnen in het ideale geval ook andere soortgelijke bedrijven worden gemotiveerd om een vergelijkbare weg te bewandelen op het gebied van ESG. Routekaart naar maatschappelijke winst CMS heeft samen met het NGB de speciale ESG-publicatie 'Routekaart naar maatschappelijke winst' uitgebracht. Het bevat een compact overzicht van de belangrijkste ESG-regelgeving. Tevens biedt het concrete handvatten om bestuurders beter te kunnen adviseren op het gebied van ESG. Verschillende aspecten en onderdelen van een onderneming komen aan bod: van distributieketen tot bedrijfsmatige vastgoed, van duurzame fi­nan­cie­rings­vraag­stuk­ken tot het gewenste niveau aan diversiteit en inclusiviteit binnen de populatie, en van governance tot ESG litigation. Video-interviews Over deze ESG-onderwerpen gingen bedrijfsjuristen van verschillende sectoren en ESG-specialisten van CMS met elkaar in gesprek. Deze video-interviews vindt u op de onderliggende pagina's.