Home / Публикации / CMS European M&A Outlook 2019

CMS European M&A Outlook 2019

Результаты исследования европейского рынка M&A

Сентябрь 2019

Мы рады представить вам результаты ежегодного исследования европейского рынка M&A в отчете CMS European M&A Outlook 2019, подготовленном в сотрудничестве с Mergermarket.

Слабые показатели экономического роста, неопределенность вокруг Brexit и растущий протекционизм в международной торговле оказали влияние на поведение участников рынка M&A и стали причиной начинающегося снижения деловой активности – таковы результаты седьмого ежегодного отчета European M&A Outlook, опубликованного CMS в сотрудничестве с Mergermarket.

Отчет представляет собой комплексную оценку тенденций, наблюдаемых на европейском рынке M&A. В отчете собраны мнения 230 руководителей европейских корпораций и инвестиционных фондов, которые рассказали о своих ожиданиях от рынка M&A на ближайший год.

За последние 12 месяцев общая стоимость сделок M&A в Европе снизилась на 22% по сравнению с показателями предыдущего года, и составила 652,2 млрд. евро. Несколько сделок было отменено, включая обсуждаемую сделку между Deutsche Bank и Commerzbank в Германии, сделку между Asda и Sainsbury’s в Великобритании и сделку по слиянию железнодорожных активов французской машиностроительной компании Alstom и немецкого конгломерата Siemens.

Снижение деловой активности вместе с растущей неопределенностью в отношении экономических и рыночных условий крайне негативно отразились на прогнозах участников рынка. Согласно результатам исследования руководители опасаются, что деловой климат изменится в худшую сторону, при этом практически половина респондентов (45%) вовсе не планируют заключать сделки M&A в будущем году (по сравнению с 28% в прошлом году). Кроме того, 73% участников опроса ожидают, что в следующем году уровень деловой активности на европейском рынке M&A снизится или останется прежним.

Тогда как прогноз в отношении рынка M&A в основном негативный, руководители компаний ожидают увеличения количества сделок с проблемными активами и сделок по реструктуризации долгов, которое будет вызвано ухудшением экономических условий в следующем году. Респонденты почти единогласно (95%) ожидают роста сделок с проблемными активами на рынке M&A и считают, что количество сделок по реструктуризации возрастет.

Штефан Брунншвайлер, глава глобальной практики корпоративного права/M&A CMS, прокомментировал: «Сегодня корпорации и инвестиционные фонды применяют более осторожный подход, а значит, мы увидим меньше крупных сделок. При этом увеличатся сроки завершения сделок, так как покупатели закладывают больше времени на проведение комплексной проверки продавца.

Однако несмотря на неопределенность в геополитической обстановке и на рынке, все же возможностей для совершения сделок остается много. Ожидается, что в следующем году сделки с проблемными активами продемонстрируют рост, а новейшие технологии и интеллектуальная собственность сохранят свою инвестиционную привлекательность».

В подтверждение слов Штефана Брунншвайлера Владимир Зенин, глава практики M&A CMS Russia, комментирует: «Являясь крупнейшей экономикой в СНГ, Россия опередила другие рынки региона по количеству сделок, совершенных в 2018 году. Российский рынок сохраняет свою привлекательность для наиболее активных международных инвесторов из Китая и стран Ближнего Востока».

Несмотря на низкую деловую активность, инвесторы готовы вернуться на рынок, если на нем появятся интересные предложения. Вирджиния Гарсия Мартинес, редактор раздела «Сделки региона EMEA» в Mergermarket, отмечает: «Покупатели становятся все более избирательными в отношении совершаемых ими сделок, отдавая предпочтение отраслям с высокими темпами роста, в которых имеется потенциал для дальнейшего развития и одновременно сохраняется определенный запас прочности для защиты от рисков экономического спада. Например, из десяти крупнейших сделок в первой половине 2019 года две сделки были совершены в весьма устойчивом секторе фармацевтики, медицины и биотехнологий и три сделки в самом оживленном секторе – секторе технологий, медиа и телекоммуникаций, включая приобретение компанией Sunrise Communications у компании Liberty Global ее швейцарской дочерней компании UPC Switzerland за 5,5 млрд. евро».