Principales claves
- Actividad de operaciones: El ámbito económico y las tensiones geopolíticas han continuado un año más con el viento en contra, pero a pesar de eso, la actividad de operaciones de Private Equity repuntó en 2024, superando las dificultades generales del mercado de M&A y mejorando los niveles registrados en 2023.
- Tendencias de inversión: Las nuevas inversiones constituyeron en 2024 el 63% del total, aunque tal y como señala el informe, se ha producido un aumento de desinversiones y secondary buyouts, lo que invita a contar con expectativas positivas de exits tras varios ejercicios de estancamientos.
- Enfoque sectorial: Los sectores que aglutinaron un mayor volumen de operaciones fueron: TMC (24% del total de operaciones analizadas en el informe) y Energy & Climate, que obtuvo un crecimiento del 8% con respecto al volumen de operaciones analizadas en el año 2023.
- Cambios en la dinámica de las operaciones: Los procesos competitivos se moderaron, volviendo a niveles de 2022, con tan solo un 56% de las operaciones en las que estaban implicados varios compradores. Los compradores ganaron terreno mediante ajustes en el precio de compra, que aumentaron hasta el 42%, mientras que el uso de cláusulas earn-outs se mantuvieron estables en el 32%, reflejo de que las estrategias de buy and build continúan siendo un componente esencial de la actividad transaccional de los fondos.
- Crecimiento del uso de seguros de W&I: La contratación de seguros de manifestaciones y garantías (W&I) pasó del 30% en 2023 al 44% en el año 2024, alcanzando un extraordinario 83% en las operaciones de mayor valor (superiores a 100 millones de euros).
- Negociación: En el informe también se pone de manifiesto como, a raíz de las operaciones analizadas en el mismo, la parte vendedora logró reducir, con respecto al año anterior, los liability caps en las transacciones de mayor importe. Mientras tanto, la parte compradora obtuvo condiciones ventajosas mediante la ampliación de los plazos de responsabilidad por garantías y ajustes del precio de compra.
- Factores ESG: Tan solo el 12% de las operaciones de Private Equity incluyeron una due diligence con enfoque ESG, lo que evidencia una brecha entre la implementación de estos factores y su posterior análisis a la hora de realizar una inversión.
Perspectivas para 2025
Esta cuarta edición del informe CMS European Private Equity 2025 ofrece también unas previsiones positivas para este año, gracias a la estabilización de los tipos de interés y la creciente confianza de los mercados que se viene observando desde finales de 2024. Lo que se espera es que las desinversiones sigan produciéndose, y que, por su parte, los vendedores se mantengan firmes en sus expectativas de precio de venta.
Por último, hay que destacar que se prevé que los inversores de Private Equity mantengan el foco en sectores como healthcare, tecnológico, energía e infraestructuras, con un mayor dominio de las operaciones de tipo small/mid-caps.
