CMS European M&A 2024: Resiliencia y adaptabilidad del M&A

El informe analiza una cifra récord de 559 operaciones cerradas a lo largo del 2023 en las que CMS prestó asesoramiento, lo que indica la resistencia y adaptabilidad del mercado europeo de fusiones y adquisiciones en medio de condiciones globales desafiantes y testimonia la fortaleza de la Firma como asesor legal transaccional de referencia.

El “CMS European M&A 2024” revela una serie de tendencias clave en el sector del M&A, como, por ejemplo, un cambio notable en las estrategias de negociación, un aumento significativo de due diligences en materia de criterios ESG y un crecimiento de inversiones estratégicas en busca de sinergias frente a las inversiones financieras.

A pesar de un entorno macroeconómico complejo, el informe identifica una sólida cartera de operaciones para 2024, respaldada por una estabilización gradual del mercado, con tipos de interés más bajos y menor inflación.

Principales conclusiones:

1. Adaptabilidad al mercado: a pesar de las tensiones geopolíticas y los desafíos económicos, el año 2023 ha sido testigo de un mercado de M&A resiliente, donde CMS ha intervenido como asesor con una cifra récord de operaciones. Esta resistencia indica un fuerte apetito por las adquisiciones estratégicas, así como una perspectiva muy positiva para 2024.
2. Cambios en las estructuras de precios: durante el ejercicio pasado se produjo una disminución de los mecanismos de ajuste del precio y de las cláusulas earn-out, lo que sugiere un cambio hacia tipologías de acuerdos más estables y predecibles. Esta tendencia sugiere una mayor confianza en la precisión de la valoración y la estabilidad financiera. Sin embargo, el menor uso del mecanismo “locked box” en las transacciones de menor cuantía, indica que todavía hay una incertidumbre persistente en cuanto a la fijación de los precios.
3. La relevancia de los factores ESG: aunque las due diligence específicas en materia de ESG han experimentado un repunte, aumentando hasta el 47% con respecto al 33% a las realizadas en el ejercicio 2022, la incorporación de estos criterios a la hora de valorar operaciones no es todavía muy relevante. Esta cifra se espera que vaya en aumento a medida que haya una mayor presión normativa y de reputación.
4. Asignación de riesgos: la limitación temporal estándar para las Declaraciones y Garantías (R&W), aunque se está reduciendo, se mantiene entre los 12 y los 24 meses en la mayoría de las transacciones, con unos límites cuantitativos de responsabilidad del 50% del precio en la mayoría de los casos, manteniendo así los parámetros estándar de los últimos años.
5. Seguros W&I: el uso de pólizas W&I en las operaciones europeas, especialmente en las de mayor envergadura, se ha mantenido con los mismos niveles que en el año 2022, siendo en el Reino Unido el país donde con mayor frecuencia se suscriben.

Para Louise Wallace, Global Head del grupo CMS Corporate M&A, las conclusiones del informe ponen de relieve no solo la resiliencia del mercado europeo de Fusiones y Adquisiciones, sino que también se vislumbran unas tendencias interesantes y que serán cambiantes ya que configurarán el futuro de las operaciones “La importancia de nuestro papel como asesores nunca ha sido tan relevante en el mercado”.

El informe CMS European M&A Study 2024 subraya una perspectiva optimista para la actividad de fusiones y adquisiciones en Europa para 2024, destacando la resiliencia en un entorno de desafíos económicos persistentes. Las tendencias apuntan además a un cambio hacia una dinámica favorable para los vendedores y un flujo de operaciones menos inestable, impulsado por la mejora de la confianza en el mercado y la entrada estratégica de nuevos actores.