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Como consecuencia de la pandemia del COVID-19, uno de grandes retos que enfrenta Colombia para la reactivación económica es aumentar la inversión extranjera directa en el país [1] . Es por ello por lo que, a lo largo del 2021, algunos organismos gubernamentales colombianos han dirigido sus esfuerzos hacia la generación de incentivos que fomenten la inversión y al mismo tiempo contrarresten los efectos negativos causados por COVID-19.
En ese sentido, el Gobierno Nacional y ProColombia llevarán a cabo el Investment Summit 2021. El propósito de este evento es identificar y generar oportunidades de negocio mediante la creación de alianzas estratégicas entre inversionistas extranjeros y emprendedores colombianos [2] Adicionalmente, el Investment Summit 2021 busca que dichos inversionistas conozcan la instituciones y entidades gubernamentales claves para entrar al mercado colombiano, y así facilitar la generación de dichas oportunidades de negocio [3] .
Gracias a los esfuerzos que desde el punto de vista regulatorio se han llevado a cabo mediante el desarrollo de políticas públicas de transformación digital y atracción de inversión en tecnología, compañías desarrolladoras de software, consultoría, inteligencia artificial y otras actividades relacionadas, tendrán un espacio importante en el Investment Summit 2021 debido a la estrecha relación de sus modelos de negocio con la innovación necesaria en distintos sectores de la economía nacional.
Sin embargo, este crecimiento solo podrá ser conseguido si emprendedores e inversionistas pueden beneficiarse de herramientas contractuales fáciles y expeditas para llevar a cabo sus inversiones, permitiendo por un lado a los inversionistas proteger sus inversiones y por el otro a los emprendedores obtener de manera rápida capital semilla para comenzar su negocio. Las herramientas de inversión más sencillas para estos efectos son: (i) el Keep it Simple Security (“KISS”) y el (ii) el Simple Agreement for Future Equity (“SAFE”).
Un SAFE es un instrumento que busca otorgar derechos de equity a inversionistas similar a las notas convertibles, excepto que no determina el precio por acción al momento de la inversión inicial. En el SAFE, el inversionista recibe las acciones futuras cuando ocurre una ronda de inversión futura o mediante un evento de liquidez. Los SAFEs son instrumentos atractivos para los emprendedores porque son documentos cortos en los que las partes pueden negociar términos básicos de inversión, permitiéndole a los inversionistas (i) convertir su inversión en acciones con un CAP y sin descuento, o (ii) con descuento y sin CAP, entre otras alternativas. Esta simplicidad permite que los emprendedores obtengan su capital semilla sin necesidad de llevar a cabo negociaciones mucho más complejas.
Por otro lado, en un KISS el inversionista invierte dinero en una compañía y obtiene el derecho de convertir el monto de la inversión, más intereses, en acciones de la compañía a descuento. El KISS proporciona más protecciones al inversionista porque contempla el pago de intereses, una fecha de vencimiento, derechos de información y un derecho de participación en futuras rondas de inversión. Por otra parte, el SAFE proporciona una estructura más flexible.
De conformidad con lo anterior, el siguiente cuadro De conformidad con lo anterior, el siguiente cuadro busca comparar los instrumentos de inversión aquí contemplados con el fin de resaltar sus características más relevantes.
| Instrumento | Generalidades | Variaciones | Efectos |
| SAFE | No es un instrumento de deuda toda vez que no resulta en acumulación de intereses. Hasta que la opción de compra de acciones acordada no se haga efectiva, el tenedor de un SAFE no puede considerarse como accionista. | Con CAP respecto de la valoración, pero sin descuento | Un CAP es el mayor valor del monto de valoración de la compañía que permite la conversión de la inversión en acciones. El CAP tiene incidencia directa con el precio por acción. En ese sentido, cuando el emprendimiento vale más, el precio por acción será más oneroso para el inversionista. |
| Con descuento, pero sin CAP respecto de la valoración | Las partes acuerdan una tasa de descuento sobre el precio por acción; sin embargo, no acuerdan un valor máximo de valoración. | ||
| Con CAP y con descuento | El inversionista puede elegir dos precios respecto de las acciones a comprar, a saber: uno que resulta del valor pactado como CAP, y otro que resulta de la aplicación del descuento. El inversionista puede tomar el menor valor y de esta forma adquirir un mayor número de acciones. | ||
| KISS | En un KISS se pactan intereses y tiene una fecha de vencimiento (normalmente 18 meses) a partir de la cual el inversionista puede convertir el valor aportado como inversión, más los intereses devengados, en acciones. | Capital | El inversionista tiene la opción de (i) convertir su dinero en acciones ordinarias de acuerdo con el CAP pactado o; (ii) recibir el doble del monto invertido en dinero. |
| Deuda | El inversionista puede solicitar, (i) un pago en acciones en el que se tenga en cuenta el monto de la inversión más intereses acumulados y no pagados, o (ii) un pago equivalente al doble del dinero invertido más los intereses acumulados y no pagados. |
