La presentación del estudio ha contado con las intervenciones de José María Rojí, socio responsable de la oficina de Barcelona de CMS y de Pedro Ferreras, socio de Corporate/M&A, en donde han expuesto cómo la edición de este año ofrece una visión detallada de la evolución de las principales tendencias del mercado, de la dinámica negociadora y de los pactos más habituales en las operaciones de M&A en Europa, en un contexto marcado por la incertidumbre económica y geopolítica, pero también por una notable estabilidad en los estándares de mercado.
Los datos correspondientes a 2025 muestran que las tendencias favorables al comprador se han mantenido, y que las operaciones que incluyen earn-outs también han crecido con respecto al ejercicio pasado. Por su parte, los ajustes al precio de compra y el uso del seguro de garantías y manifestaciones (W&I) se mantuvieron en niveles similares en comparación con las operaciones del año 2024. El arbitraje sigue creciendo como solución idónea para la resolución de controversias post M&A, incluyéndose en una de cada dos transacciones.
Asimismo, el informe CMS European M&A 2026, que se ha presentado en un evento al que han asistido relevantes empresas del tejido empresarial catalán y asesores especializados en estas transacciones, constata que otras cláusulas habituales en el mercado, como las relativas a los Material Adverse Change (MAC) o a las garantías para reclamaciones, siguen siendo poco frecuentes en Europa, lo que refleja una continuidad con los ejercicios previos y una cierta consolidación de las prácticas de mercado, especialmente si se comparan con otras jurisdicciones como Estados Unidos.
Desde la perspectiva de los intervinientes en las operaciones, el informe pone de manifiesto que los inversores estratégicos y financieros concentraron el 96 % de los compradores, con un ligero descenso de los compradores estratégicos y un crecimiento del peso de los fondos de private equity. En el lado vendedor, aumentó la presencia de inversores estratégicos, mientras que los inversores financieros, directivos y particulares redujeron ligeramente su participación respecto a 2024.
José María Rojí, socio responsable de la oficina de Barcelona de CMS, ha expuesto la relevancia y consecuencias del uso del EBITDA en las operaciones de M&A, enfatizando sus consecuencias en materia de contingencias y ajustes de precio, con recomendaciones prácticas a la hora de negociar y redactar los contratos.
Pedro Ferreras, socio de Corporate/M&A de CMS, ha destacado cómo los earn-outs y PPAs están desplazando al locked box en las operaciones europeas y el endurecimiento de la protección post-closing para el vendedor.
La edición de este año analiza también el impacto creciente de la inteligencia artificial en las operaciones de M&A, destacando que el uso de herramientas de LegalTech apoyadas en IA se duplicó en 2025 y estuvo presente en el 60 % de las operaciones analizadas. Según los profesionales encuestados, estas herramientas permitieron mejorar la eficiencia en el 72 % de los casos, una tendencia que previsiblemente continuará expandiéndose en los próximos ejercicios.
