Inflación: Medidas del Banco Central

La preocupación de que países con marcada fortaleza económica, como los Estados Unidos, puedan entrar en una eventual recesión, las consecuencias que aún vivimos de la pandemia del Covid-19 y la subida de precios de materias primas; ha ocasionado fuertes movimientos de los que no pueden sustraerse los países emergentes.  Tal es el caso de Colombia en donde, a más de sobrellevar los últimos meses un fuerte incremento en la inflación— pero con un dólar relativamente estable—; ahora nos enfrentamos al precio más alto que el dólar estadunidense ha tenido frente a nuestro peso 1 https://www.portafolio.co/economia/finanzas/dolar-precios-mas-altos-de-la-divisa-en-la-historia-en-colombia-567718  .

La respuesta a esta situación por parte del Banco de la República ha sido incrementar la tasa de intervención en la política monetaria o tasa de referencia, pasando del 6% al 7,5%. Como esto ya ha sido reciente y frecuentemente repetido por diferentes medios, nuestro propósito aquí es dar una breve explicación del fundamento de esta medida, qué es la tasa de referencia y algunas consecuencias que esto acarrea.

Primero: El fundamento jurídico

Con motivo de las medidas tomadas por recomendación de la misión Kemmerer, invitada por el Gobierno del presidente Pedro Nel Ospina en los años 20s del siglo pasado, el sistema financiero colombiano dejó de estar conformado por bancos privados, para pasar a estarlo también por un banco central, el Banco de la República, que fue instituido sobre las cenizas del extinto Banco López.

La creación del Banco de la República estuvo acompañada de la asignación de diversas facultades como banquero de bancos—lo que ocurre, por ejemplo, cuando presta recursos a los bancos comerciales—, y como autoridad cambiaria, monetaria y crediticia, las cuales son ejercidas por medio de su Junta Directiva. Estas funciones se encuentran en la ley 31 de 1992.

Segundo: La tasa de referencia

La tasa de intervención o de referencia es uno de los instrumentos, por no decir, el principal, con los que cuenta el Banco de la República para intervenir en la política monetaria, mecanismo a través del cual influye en el nivel de inflación, crecimiento económico y poder adquisitivo del dinero 2 https://www.banrep.gov.co/es/el-banco/educa/econocimientos/politica-monetaria-1#:~:text=Comprende%20el%20conjunto%20de%20medidas,un%20contexto%20de%20estabilidad%20financiera . En palabras del Banco de la República, a esta tasa “Se le conoce como de intervención porque es la tasa a la cual el banco central interviene directamente en el mercado monetario para suministrar o extraer liquidez del sistema; de referencia porque sirve para el cálculo de otras tasas de interés, y de política monetaria porque con ella la autoridad monetaria define su postura de política para conducir la inflación a su meta” 3 https://www.banrep.gov.co/es/el-banco/educa/econocimientos/tasa-interes-intervencion

Brevemente, la tasa de intervención es la tarifa o interés cobrados por el banco central a las entidades financieras a las cuales les suministra liquidez.

Tercero: Consecuencias

Los cambios en la tasa de referencia del Banco de la República condicionan, en gran medida, la movilización de capitales al interior del país. Cuando estas se bajan, como ocurrió desde marzo de 2020 a septiembre de 2021 4 https://totoro.banrep.gov.co/analytics/saw.dll?Portal&PortalPath=%2Fshared%2FDashboards_T%2FD_Estad%C3%ADsticas%2FEstad%C3%ADsticas&NQUser=publico&NQPassword=publico123&lang=es&page=Tasas%20de%20inter%C3%A9s%20y%20sector%20financiero ,  se expande el volumen de dinero en la economía. Pero cuando estas se suben, como es el caso, el dinero disponible, incluido aquel al cual se tiene acceso a través del crédito, se disminuye, pues se encarece su obtención y esto ocasiona que el gasto generalizado se contraiga.

Aunque esto, visto inicialmente pueda parecernos contraintuitivo— pues razonablemente lo que más se quiere ante la ausencia de dinero, es que se nos presente—; lo cierto es que estas medidas protegen la economía en general del país y la de la comunidad. Una de las razones de que esto sea así, radica en que el desincentivo del gasto, de cierto modo, obliga al ahorro y a ser conservadores con lo que se adquiere, disminuyendo así la demanda y como resultado de ello se contiene el aumento generalizado y sostenido de precios, esto es, la inflación. Presentamos, para mejor comprensión el siguiente gráfico:

Invitamos a nuestros lectores a consultar el portal del Banco de la República (https://www.banrep.gov.co/es) para continuar actualizados sobre el tema.