CMS publie les résultats de la 16e édition de l’étude CMS sur les fusions et acquisitions en Europe 2024 (CMS European M&A Study 2024), qui offre une analyse en profondeur du paysage des fusions et acquisitions en se fondant sur les transactions conseillées par CMS. L’étude analyse un nombre record de 559 transactions réalisées en 2023, ce qui prouve la résilience et l’adaptabilité du marché européen des fusions et acquisitions dans un contexte mondial difficile. Le grand nombre de transactions réalisées témoigne de la position forte de CMS sur ce marché, malgré la baisse générale et bien documentée de l’activité partout dans le monde.
L’étude 2024 met au jour les principales tendances du secteur des fusions et acquisitions, notamment une évolution notable des stratégies de négociation, un essor de la due diligence ESG, et des investissements stratégiques qui dépassent les investissements financiers. Malgré un contexte macroéconomique complexe, l’étude constate un solide pipeline d’opérations pour 2024, appuyé par une stabilisation progressive du marché, avec une baisse des taux d’intérêt et un recul de l’inflation.
Principaux résultats et principales conclusions :
- Une activité soutenue : malgré les tensions géopolitiques et les défis économiques, le marché des fusions et acquisitions s’est montré résilient en 2023, CMS conseillant un nombre record d’opérations. Cette résilience est la preuve d’un solide appétit pour les acquisitions stratégiques et de perspectives prometteuses pour 2024.
- Évolution des structures de prix : on a observé une baisse significative des ajustements du prix d’achat et des compléments de prix, ce qui suggère une évolution vers des structures de prix plus stables et prévisibles. Cette tendance laisse entrevoir une confiance accrue dans la précision de l’évaluation et la stabilité financière. Cependant, le recours réduit à des structures de « locked box » dans les transactions moins importantes indique une incertitude persistante en ce qui concerne le prix.
- Les facteurs ESG sont un aspect de plus en plus pris en compte : si on observe une hausse de la due diligence ESG spécifique, présente à 47% contre 33% l’an dernier, l’intégration des facteurs ESG dans les structures des transactions reste limitée. Leur importance devrait augmenter alors que les pressions réglementaires et liées à la réputation s’accroissent.
- Augmentation des investissements stratégiques : l’étude a constaté une présence significative d’investisseurs stratégiques, à la fois chez les acheteurs et les vendeurs, indiquant une recomposition stratégique des portefeuilles d’entreprises en réponse à l’évolution des conditions du marché.
- Répartition des risques : le délai de prescription standard pour les garanties opérationnelles, bien qu’il se réduise, reste compris entre 12 et 24 mois pour la plupart des transactions, des limites de responsabilité inférieure à 50% du prix d’achat étant observées dans la majorité des cas, ce qui reste conforme aux années précédentes.
- Stabilité des assurances garantie et indemnisation (W&I) : le recours aux assurances W&I dans les transactions européennes, notamment les plus importantes, est resté conforme au niveau de 2022, le Royaume-Uni dominant dans leur utilisation.
- Facteurs géopolitiques et économiques : l’étude constate l’impact continu des tensions géopolitiques et des incertitudes économiques sur les négociations, mais indique également un retour de la confiance dans les marchés de la dette et de potentiels effets de renforcement provenant des cycles électoraux.
Louise Wallace, Co-responsable du Groupe CMS Corporate/M&A, déclare : « Les enseignements tirés de l’étude de cette année mettent non seulement en avant la résilience du marché européen des fusions et acquisitions, mais indiquent également des tendances intéressantes en pleine évolution, qui façonneront l’avenir des négociations. Notre détermination à fournir des conseils inégalés n’a jamais été aussi pertinente. »
Malte Bruhns, Co-responsable du Groupe CMS Corporate/M&A, ajoute : « Notre analyse révèle un marché en pleine transformation, qui s’adapte aux défis internationaux, tout en identifiant de nouvelles opportunités. Cette résilience et cette capacité d’adaptation soulignent la solidité de nos services de conseil en fusion et acquisition. »
Conclusion :
L’étude CMS sur les fusions et acquisitions en Europe 2024 souligne des perspectives optimistes pour l’activité de fusions et acquisitions en Europe en 2024, mettant en avant la résilience dans un contexte économique difficile. Les principales tendances indiquent une évolution vers une dynamique favorable aux vendeurs et un flux d’opérations solide, alimenté par une amélioration de la confiance du marché et la conquête stratégique de nouveaux marchés.
Consulter l’intégralité de l’étude CMS sur les fusions et acquisitions en Europe 2024 ici :
