Étude CMS sur les fusions-acquisitions en Europe 2026 - Principales évolutions du marché

CMS, qui dispose de l’un des plus grands départements juridiques spécialisés en droit des sociétés et en fusions-acquisitions en Europe, a publié la 18e édition de son étude européenne sur les fusions-acquisitions, offrant un aperçu exclusif de l’évolution du paysage des transactions. S’appuyant sur l’analyse de 601 transactions pour lesquelles CMS a fourni des conseils en Europe en 2025 -un volume record-, cette étude offre une perspective unique sur les tendances du marché, la dynamique des négociations et les principales conditions des transactions à travers l’Europe.

En 2025, les tendances favorables aux acquéreurs se sont maintenues, notamment avec davantage de clauses d'earn-out, des délais de prescription plus longs et moins de plafonds de responsabilité bas. Les ajustements du prix d'achat et le recours à l'assurance W&I sont restés globalement inchangés par rapport à 2024.

D'autres indicateurs de transactions, tels que la rareté persistante des clauses MAC et des dispositions relatives à la garantie des créances, en particulier par rapport aux États-Unis, reflètent les pratiques établies du marché et s'alignent sur les années précédentes.

Principales conclusions et points à retenir :

• Les tendances chez les acheteurs et les vendeurs sont restées stables l'année dernière. Les investisseurs stratégiques ou financiers représentaient 96% des acheteurs, les acheteurs stratégiques ayant reculé de 4% (à 69%) et les acheteurs financiers ayant progressé de 6% (à 27 %), ce qui souligne le rôle croissant du capital-investissement dans les fusions-acquisitions. Du côté des vendeurs, les investisseurs stratégiques ont porté leur part à 48%, tandis que les investisseurs financiers, les gestionnaires et les particuliers ont chacun enregistré un recul de 2% par rapport à 2024.
• L'IA reste un sujet clé dans le secteur juridique. L'utilisation d'outils d'IA dans les fusions-acquisitions a doublé, atteignant 60% des transactions impliquant des technologies juridiques. Les professionnels du droit indiquent que, dans 72% des cas, ces outils ont amélioré l'efficacité. Cette tendance devrait s'accentuer à mesure que davantage d'avocats et de négociateurs utilisent la technologie tout au long des processus de fusions-acquisitions.
• Les données de 2025 montrent que les conditions de transaction liées à la tarification sont restées cohérentes avec celles de 2024. Les ajustements du prix d'achat sont restés stables, tandis que les clauses d'earn-out et les indicateurs d'earn-out basés sur l'EBIT/EBITDA ont augmenté, poursuivant une tendance favorable aux acheteurs amorcée en 2024.
• La répartition des risques a connu de légers changements, les limitations de minimis et les limitations de panier ayant légèrement augmenté en faveur des vendeurs, mais les délais de prescription plus longs devenant également plus courants. Les données relatives aux plafonds de responsabilité et aux garanties pour les réclamations sont restées largement inchangées par rapport à l'année précédente.

Pour les entreprises, cela signifie que les conditions des transactions évoluent sans pour autant être profondément remaniées. Les acheteurs comme les vendeurs peuvent s'attendre à des approches familières, assorties d'ajustements judicieux visant à gérer les risques et la valeur.

« En concluant plus de deux transactions en Europe chaque jour de la semaine, CMS est en mesure de proposer cette étude unique au bénéfice de ses clients et du marché. Les acheteurs sont dans leur élément et l’IA modifie la manière dont les transactions sont menées pour améliorer l’efficacité », a déclaré Louise Wallace, responsable du groupe Corporate/M&A de CMS. Le Dr Malte Bruhns, responsable du groupe Corporate/M&A de CMS, a ajouté : « CMS est un cabinet d'avocats de premier plan dans le domaine des fusions-acquisitions en Europe, grâce à sa présence et à sa clientèle inégalée sur le continent, qui ont de nouveau généré un nombre record de transactions de fusions-acquisitions en 2025. »

Conclusion 

Dans l'ensemble, les données de 2025 indiquent un marché européen des fusions-acquisitions stable, caractérisé par des évolutions progressives favorables aux acheteurs plutôt que par des changements structurels, reflétant une conduite disciplinée des transactions dans un contexte d'incertitude persistante.

CMS reste déterminé à fournir à ses clients des analyses stratégiques fondées sur des données afin de les aider à naviguer en toute confiance dans les complexités des transactions transfrontalières.

Retrouvez l'intégralité de l'étude CMS sur les fusions-acquisitions en Europe 2026 ici : CMS European M&A Study 2026