CMS European M&A Study 2023

Nous avons le plaisir de vous partager la 15ème édition de la European M&A Study 2023 de CMS.

Notre analyse du marché des fusions-acquisitions en Europe montre que l'année 2022 a été particulièrement difficile : la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt, le ralentissement de la croissance et l’augmentation des tensions géopolitiques se sont ajoutés à un environnement macroéconomique compliqué.

Malgré ce contexte défavorable, notre étude fait état d’un nombre record de transactions, avec pas moins de 509 opérations de M&A sur lesquelles CMS a conseillé tout au long de l’année écoulée. Nous sommes donc très satisfaits de ce résultat, qui reflète notre force de frappe sur le marché européen.

Pour la première fois, nous disposons également de données relatives à la Scandinavie, couvrant les opérations réalisées en Suède et en Norvège.

Les points clés de cette étude :

• La position européenne sur les clauses MAC reste inchangée, même si certains commentaires affirmant le contraire : ces clauses ne sont pas de retour en Europe.
• Le recours aux earn-outs est de plus en plus fréquent, puisqu'ils figurent dans près d'un tiers des transactions midcap. Il apparaît désormais que les acquéreurs exigent des vendeurs qu'ils démontrent la valeur totale de l'opération avant de la payer.
• Les earn-outs sont de plus en plus souvent déterminés en référence à un EBIT(DA) calculé sur une période de deux ans ou plus, ce qui indique également une plus grande prudence de la part des acheteurs.
• Les mécanismes de "locked box" sont de plus en plus populaires et figurent dans près de quatre transactions midcap sur cinq.
• Le recours aux assurances W&I (garanties et indemnisations) reste fréquent, en particulier pour les opérations large cap.
• Les facteurs ESG prennent de plus en plus d’importance dans les opérations de M&A. Nous constatons ainsi qu’ils commencent à être spécifiquement intégrés dans le cadre des processus de due diligence et dans les contrats.

Vous pouvez découvrir les points clés de cette étude avec cette courte vidéo de présentation de la CMS European M&A Study 2023.

Si vous souhaitez approfondir certains points ou nous soumettre des problématiques spécifiques à votre juridiction ou à votre secteur d’activité, nous serons ravis d’échanger avec vous dans le cadre d’un webinaire ou d’une table ronde.

N’hésitez pas à nous contacter, nous sommes à votre écoute.

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