Post Merger Integration

In der Pre-Acquisition Phase werden erste Weichen für die erfolgreiche Übernahme eines Unternehmens gestellt. Hier geht es um grundlegende Fragen der Strategie, (Kauf-)Entscheidung und Konzeption der geplanten Akquisition. Das Anforderungsprofil und Screening des Zielunternehmens sowie strategische Analysen bilden die Basis für den weiteren Transaktionsprozess und die spätere Integration des Zielunternehmens.

Ist ein geeignetes Zielunternehmen identifiziert, beginnt nach der ersten Kontaktaufnahme und dem Abschluss u. a. einer Vertraulichkeitsvereinbarung (NDA) mit der Due Diligence (DD) die technische Phase der Transaktion. Sie dient dazu, in Bereichen wie etwa Commercial, Finance, Tax, Legal, Real Estate, Environmental und HR entscheidungsrelevante Informationen über das Potenzial, aber auch mögliche Risiken des Zielunternehmens zu gewinnen. Die Erkenntnisse aus der DD liefern die wesentliche Grundlage u. a. für die Kaufpreisfindung und die Strukturierung der Transaktion (Deal Design). Auch für die rechtzeitige Planung, konkrete Gestaltung und Umsetzung der Integration sind die DD-Ergebnisse essentiell. Umgekehrt sollten die DD-Teams die geplante Integrationsstruktur kennen, um diese bereits bei der Informationssammlung berücksichtigen zu können. Abhängig von den spezifischen Anforderungen des Deals kann sich zur optimalen Vorbereitung der PMI eine „Integration Due Diligence“ anbieten, die über den Standard-Due-Diligence-Prozess hinausgeht.

In der Acquisition Phase spielen vor allem die (Kauf-) Vertragsverhandlungen sowie das konkrete Deal-Design eine entscheidende Rolle. Mit der Akquisitionsstruktur werden wesentliche Entscheidungen getroffen und Ziele gesetzt, die es bei der anschließenden Integration zu berücksichtigen gilt.

Der Post-Acquisition Phase kommt eine Schlüsselrolle für den Gesamterfolg der Transaktion zu. In dieser Phase im Anschluss an einen Unternehmenskauf oder -zusammenschluss geht es um die optimale Integration des Zielunternehmens in das Erwerberunternehmen bzw. um die Zusammenführung der Unternehmen zu einer Einheit (Post Merger Integration – PMI). Hier zeigt sich, ob die Ziele erreicht und Synergien des Deals tatsächlich und rechtzeitig gehoben werden können.

Abhängig vom wirtschaftlichen und unternehmerischen Konzept bezieht sich die Integration regelmäßig auf eine Vielzahl von Bereichen und erfolgt dadurch in entsprechend unterschiedlichen Integrationstiefen und -geschwindigkeiten. Was alle Integrationsprozesse vereint: Selbst in Standardfällen ist eine frühzeitige und präzise Planung für das Gelingen der Integration unabdingbar.